Itaú projeta corte da Selic e alerta para riscos fiscais em 2026

Em um movimento esperado, mas ainda assim carregado de implicações significativas, o Itaú Unibanco revelou uma revisão em suas expectativas sobre a política monetária do Brasil. A partir de março de 2026, a tão aguardada redução na taxa Selic finalmente deverá ser iniciada. Este ajuste, embora modesto com uma redução inicial de 0,25 ponto percentual, marca o início de um ciclo que muitos analistas e investidores vinham antecipando.

Nova Direção Para a Selic

O adiamento do corte da Selic, que previamente estava projetado para começar em janeiro, agora se alinha mais estreitamente com o consenso do mercado. Dados atuais indicam que 87% dos investidores que participam das operações de Copom na B3 esperam que a Selic permaneça estável em 15% até a reunião de 28 de janeiro. Essa concordância com as expectativas do mercado pode ser interpretada como uma medida de confiança no cenário econômico desenhado pelo Itaú.

Impactos Macroeconômicos e Fiscais

Além de ajustes na Selic, o Itaú trouxe revisões importantes nas projeções de crescimento econômico, inflação e câmbio. Em 2026, o PIB deve crescer 1,9%, uma ligeira melhora suportada por um ambiente externo mais favorável e políticas fiscais ativas. Contudo, o alerta fiscal emitido pelo banco não pode ser ignorado. Com um déficit primário projetado de 0,8% do PIB, as eleições de 2026 podem pressionar o governo a adotar medidas econômicas populistas, potencialmente comprometendo a estabilidade fiscal tão vital para a economia do país.

• Inflação e Crescimento: A inflação deverá se estabilizar em 4,0% até 2027, enquanto o crescimento econômico mantém-se tímido, mas positivo.
• Câmbio: Projeções indicam o dólar a R$ 5,50 no final de 2026, aumentando para R$ 5,70 em 2027, refletindo as incertezas políticas internas.

Recomendações e Perspectivas Futuras

Para que o Brasil sustente sua credibilidade econômica, o Itaú sugere um ajuste fiscal de cerca de 4% do PIB, um remédio drástico, mas necessário para estabilizar a dívida pública. O cenário eleitoral próximo gera dúvidas sobre a execução dessas medidas, com probabilidades divididas quanto à capacidade do próximo governo em implementá-las.

Em resumo, a decisão do Itaú de adiar o corte da Selic é uma tentativa de equilibrar cautelosamente um ato de confiança econômica sustentado por fundamentos macroeconômicos sólidos. Os investidores devem se manter atentos à evolução de políticas fiscais e aos impactos políticos que elas podem provocar.